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標題: 日圓套利是什麼？股災都日圓套利害的？ [打印本頁]

作者: chandlerhcen 時間: 2024-8-9 07:51 AM 標題: 日圓套利是什麼？股災都日圓套利害的？

日圓套利是什麼？股災都日圓套利害的？
全球金融市場跌完了嗎？大家都說是日圓套利交易害的。套利交易是什麼？那影響已經結束了嗎？

日圓套利交易-日圓對美元-套利交易回補
圖片來源：Shutterstock
編譯賀先蕙天下Web only
發布時間：2024-08-07
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過去幾天，全球金融市場大震盪。根據《彭博》統計，這次的股災至少造成全球6.4兆美元的市值蒸發。許多專家都指出，造成股市大震盪的主要原因是日圓套利交易回補。到底日圓套利交易是什麼？已經回補完了嗎？市場還會震盪嗎？

所謂的日圓套利交易，其實就是在日本借出便宜的日圓，然後去其他有較高利息市場投資。在今年3月之前，日本是全球少數仍然負利率的市場，當時美國的10年期公債殖利率至少有4%以上。在日圓弱勢下，這個交易看似穩賺不賠。

截至3月為止，日本銀行對外國人借出1兆美元資金
《華爾街日報》引述美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據指出，截至7月初為止，對沖基金和其他投機性投資人共持有18萬口的日圓空單部位，總價值大約140億美元（約合新台幣4千4百80億元）。而到了上週，這個部位快速下降為60億美元。

再從另一個數據來看。根據國際清算銀行（BIS）的統計，截至今年3月為止，日本銀行總共對外國投資人借出了高達1兆美元的資金，較2021年大幅上揚了21%。

而ING全球市場主管透德（Chris Turner）也分析，過去幾年的避險成本高漲，所以很多借日圓投資並沒有避險。當日圓開始急升、再加上日本央行比市場預期的更早開始升息，就造成了一個惡性循環：日圓升值、借日圓的部位回補，造成對日圓需求上升，日圓也就升值更多，就讓借日圓的人更著急。

於是就形成了日圓套利交易回補：賣掉原本借日圓來買進的資產，把外幣換回日圓。現在的問題是，那過去幾天的動盪，已經讓日圓套利交易回補完成了嗎？

「無論如何還沒結束，」《彭博》電視引述摩根大通外匯策略師桑德亞（Arindam Sandilya）表示，「這次的套利交易回補，至少在投機性投資的圈子裡，只完成了50%至60%。」

《路透社》也引述瑞銀日本總體策略師馬爾康（James Malcolm）指出，「我猜測套利交易只有50%回補了。」馬爾康估計，若以日圓對美元套利交易來看，價值至少高達5千億美元，而過去兩至三週，回補大約有2千億美元。

「套利交易要回補多少，不是端視兩邊利差有多少，而是要視利差改變的狀況，」馬爾康指出。如果比較1998年的狀況，他認為市場動盪還沒有結束。

墨西哥幣也成為套利交易目標
除了日圓對美元的套利交易、借日圓買進美國AI科技股之外，另一個被專家點名的交易對象是墨西哥幣。如果借出無成本的日圓，投資墨西哥10年期公債，殖利率高達10.21%。也因此，在這一波全球市場大震盪中，墨西哥披索也是重災區，被投資人瘋狂賣出，回補日圓。墨西哥披索一度重貶6.8%。

桑德亞也指出，要讓整體金融市場狀況穩定下來，「比較好的狀況是在目前的水準趨於穩定，或者可以看到一個比較淺的復甦...不過在這樣的狀況下，波動還是會持續，只是力道可能比之前要來得小一些。」

（資料來源：華爾街日報、彭博、路透社）

作者: aa0975707559 時間: 2024-8-9 09:31 AM

一堆套利完之後日本也可以開始回溫阿

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